Με τιμή – στόχο στα 36 ευρώ ξεκινά την κάλυψη της Titan η Euroxx Sec., με σύσταση «overweight», σημειώνοντας ότι διαπραγματεύεται με μεγάλο discount το οποίο δεν δικαιολογούν τα θεμελιώδη δεδομένα της εισηγμένης.

Όπως σημειώνεται στην έκθεση της χρηματιστηριακής η μετοχή διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 2024E 4,8x έναντι 7,8x της μέσης τιμής 20ετίας. Το discount σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες στις ΗΠΑ (που αντιπροσωπεύουν το 55% των EBITDA της Τιτάν) είναι >60% και σε σχέση με τις μη αμερικανικές εταιρείες 20-30%.

Η μετοχή έχει επαναξιολογηθεί το 2023, αλλά εκτιμάται ότι υπάρχει σημαντικό περιθώριο ανόδου λόγω της κρυμμένης αξίας από τις δραστηριότητες στις ΗΠΑ, της ισχυρής διαρθρωτικής ανάκαμψης από την ελληνική αγορά, της σταθερής ανάπτυξης και των περιθωρίων από τις δραστηριότητες στη ΝΑ Ευρώπη και του υπομόχλευτου ισολογισμού (καθαρό χρέος/EBITDA στο 1,4x για το 2023E).

Σημειώνει πως περιμένει τριετή μεσαία μονοψήφια αύξηση EBITDA έως το 2026, μετά την άνοδο κατά 58% που εκτιμάται ότι επετεύχθη το 2023, στα 523 εκατ. ευρώ.